Boletim Focus: projeções para inflação em 2026 sobem mais uma vez

Estimativas para PIB recuam, enquanto mercado mantém previsão da Selic em 15% para 2025

O mercado financeiro voltou a elevar as projeções para a inflação nos próximos anos, segundo dados divulgados nesta segunda-feira (10) no Boletim Focus do Banco Central. A previsão para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2026 avançou de 4,28% para 4,30%, marcando a sétima alta consecutiva. Para 2025, a expectativa subiu de 5,51% para 5,58%.

Enquanto isso, a estimativa para a taxa básica de juros (Selic) em 2025 foi mantida em 15%, refletindo a percepção de que o Banco Central deve manter uma política monetária mais restritiva diante da inflação persistente.

Previsões para PIB e câmbio

A projeção para o Produto Interno Bruto (PIB) de 2025 caiu de 2,06% para 2,03%, indicando expectativas de crescimento mais fraco. Para 2026, o mercado reduziu a estimativa de 1,72% para 1,70%, enquanto as projeções para 2027 e 2028 seguiram em 1,96% e 2%, respectivamente.

No câmbio, a projeção do dólar para 2025 permaneceu estável em R$ 6,00.

Inflação e juros em trajetória de alta

Os preços administrados, que incluem tarifas de energia elétrica e combustíveis, também tiveram suas previsões revisadas para cima. A expectativa para 2025 subiu de 4,85% para 4,90%, enquanto para 2026 passou de 4,19% para 4,20%.

O IGP-M, índice usado para reajustar contratos, teve suas projeções mantidas para os próximos anos, com expectativa de 5,03% em 2025 e 4,50% em 2026.

No cenário de juros, o mercado manteve a projeção da Selic para 2026 em 12,50%, mas elevou a estimativa para 2027, de 10,38% para 10,50%. Para 2028, a expectativa seguiu em 10% pela sétima semana consecutiva.

A sequência de revisões para cima nas previsões de inflação reforça a incerteza sobre o controle dos preços e sinaliza um cenário desafiador para o governo na condução da política econômica.